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央行还没有认识到通胀的严重性

http://www.mba.org.cn 2008年5月5日9:57 来源：东方早报

　　国家统计局最新数据显示，一季度CPI高达8%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。治理通胀正成为中国政府当前最为紧迫的任务。

　　从中国目前的现实情况来看，最近几年，由于持续“双顺差”和外汇储备规模大幅度增加，以及人民币汇率加速升值的影响，为了对冲巨额外汇占款，央行加快了基础货币的投放力度，货币供应量始终处于高位运行，货币供给增幅大大高于GDP增幅。货币一多必然引起通货膨胀，而且容易造成资产泡沫。

　　当然，现在的通胀主要是农产品价格上涨引起的，但本质上依然是货币问题，换句话讲，通胀是“钱不值钱了”，并不是因为某种物品涨价，带动了物价的上升，这两者是完全不同的。

　　通胀既然是货币问题，就得用货币及有关货币的政策解决问题。这是中央银行的事，不是商务部和发改委能管的。管一下欺行霸市，价格串谋，当然有好处，但是解决不了通货膨胀的问题。

　　现今，我认为央行还没有认识到通货膨胀的严重性，还是抱着通胀不会急剧恶化的幻想。但目前看来是越来越控制不住了，银行利息率现在依然还是负的，而且负得越来越多，这本身就加速了通货膨胀，因为钱很容易得到，治理通货膨胀是要让钱不容易得到。

　　虽然目前中国和美国的利率已经出现倒挂了，加息可能会导致热钱涌入，但我们必须权衡通货膨胀和防止热钱哪个更重要，在我看来遏制通胀更为重要。其实热钱推高通胀的根本原因是因为扭曲的汇率，所以纠正汇率就显得尤为迫切，汇率扭曲热钱必然将持续进入，这跟利率的关系不大，跟汇率的变化关系更大。因为热钱明白人民币还要涨，利率不提高热钱也会进来。

（编辑：中国MBA网）

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