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股市“暴风雪”后挺住就是胜利

http://www.mba.org.cn 2008年1月30日9:27 来源：网络评论

　　“A股连续大跌之后，我的股票被套住，该怎么办，底在那里？”前日，一位散户在给笔者的邮件中这样写道。

　　周一，本人专栏文章《不扭转人民币加速升值 A股将酿更大股灾》刊发，恰逢当日A股大跌，上证指数大挫7.19%，市场恐慌情绪强烈，一天内，笔者邮箱收到类似信件达几十份之多。今天笔者在此回应读者。

　　市场的底部很难判断，它也不是财经媒体评论人的责任。但可以说的是，在上证指数4400点的此刻，在股指自高点已大跌近三成后，恐慌性抛出已损失严重的股票（假定你持有其股票的公司是有真实业绩支撑的），那是相当不理智的，你的行为将正中与你博弈的某些主力的下怀。尽管指数仍存有继续下跌的可能，但它已明显接近一个阶段性底部。

　　这可以从分析此次股市做空动能中而窥一斑。尽管此次A股大跌的诱因不少，如平安巨额增发，“大小非”解禁，国际金融动荡等。然而笔者看来，最重要的原因是两个。

　　一、创业板推出预期明确，而股指期货推出预期悬空。这样导致为投机股指期货而重仓A股大盘蓝筹的虚火被抽去，股指确有回调压力；二、券商个人专户理财即将放行，基金为特定客户管理资产也已准备就绪，主力也有做空动机。

　　鉴于这种新业务的收益率可远高于为现有基金服务的收益，在国内券商和基金缺乏国际运营能力的情况下，他们自然优先从国内市场着手，有动力借各种利空题材加以发挥、做空A股，为专户或特户理财底部建仓铺路。而另一支市场主力QFII早已认为A股高处不胜寒，也乐见其成。此外，去年下半年进来的大量热钱也一直希望有一个底部建仓的机会。

　　本人曾一再论证过，在人民币加速升值预期不扭转的情况下，A股资产泡沫仍很有可能卷土重来。此预期未扭转之前，被套投资者应该有5500点以上的解套机会。需要提醒的是，当A股泡沫重新膨胀、市场多头情绪再次沸腾的时候，新一轮调整就又为期不远了。

（编辑：第一财经）

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