热钱可能的通道

　　业内专家分析，之所以对贸易信贷加强监管，可能还是源于其为热钱进入中国的主要通道之一。事实上，从上述数据产生的一个疑问是，一些中国企业在国际上规模并不大、信用状况也并不特别好，为什么有那么多国外公司愿意提前向中国企业支付货款？而另据统计，早从上世纪九十年代以来，每当人民币升值预期出现，中国企业的预收货款都会明显增加。

　　对此一位银行业资深人士解释，一方面不排除企业用这种方式规避人民币升值的汇率损失风险，另一方面，则有可能系为博取人民币升值利益的热钱利用这种方式进入中国。外汇局在上述报告中也承认，在去年人民币升值以及次贷危机美联储降息等因素下，国际跨境资本流入中国的动力增加。

　　很显然，大量资金进入中国正在影响到中国货币政策的有效性。数据显示，2007年末外债余额增长15.7％，超过同期GDP实际增长率3.8个百分点。外汇局称，外债快速增长加剧了国内外汇供求和流动性过剩的矛盾，削弱了宏观调控的效果。

　值得注意的是，今年以来人民币升值明显加速，依据上述逻辑，国际资本进入中国的动力不应有变。数据方面，今年前4个月，我国外汇储备增加2285亿美元，同比多增483亿美元，其中扣除贸易顺差和外商直接投资，有1355亿美元难以解释，学界多将之归为热钱。

　　上述专家分析，从这些角度看，贸易信贷或许不失热钱进入中国的一条重要通道。而打击热钱，则应加强对于贸易信贷的监管。

　　记者注意到，对于以贸易信贷为主导的短期外债增长，外汇局也给予高度关注，其在最新的收支报告中也提示，今年将严格出口预收货款的收结汇以及延期付汇管理，加强贸易信贷统计与管理，继续改进外商投资企业外债管理方式，改进贸易信贷管理，并组织开展贸易、外债、贸易信贷以及银行外汇业务等专项检查。

　　贸易信贷监管加强

　　据了解，新的贸易信贷外债登记政策，计划将需要进行外债登记的延期付款和预收货款的期限从180天缩短为90天，而企业可以通过国家外汇管理局的网上服务平台来进行。

　　事实上，早在人民币启动升值的2005年，外汇局先后于当年5月和10月发布《现阶段完善出口预收货款和转口贸易收汇管理有关问题的通知》和《关于完善外债管理有关问题的通知》，对企业的贸易信贷行为进行规制。

　　根据上两项文件，境内机构自2005年12月1日起新签约的进口合同，其未付汇金额在等值20万美元（含）以上，且约定或实际付款期限在180天（含）以上的延期付款，进口企业应在进口报关后15个工作日内到当地外汇局进行延期付款登记。

　　同时延期付款余额，除另有规定外，由所在地外汇局根据该企业上年度进口付汇总额的10%进行核定；大型成套设备、长期供货合同等存在特殊需要的进口贸易信贷，以及新设企业的延期付款额度，由所在地外汇局根据企业实际需要按年度另行核定延期付款额度，并报国家外汇管理局备案。

　　专家表示，新的计划显然意味着更加严格的境外资金监管。不仅如此，据了解，新计划也将在规模方面对企业的贸易信贷额度进行规制。

　　例如规定，对于中资企业，90天以上延期付款额度不得超过上年度进口付汇额度的一定比例；90天以上预收货款额度不得超过上年度出口收汇额的一定比例；对于外商投资企业，则将90天以上的延期付款和预收货款纳入“投注差”，即外商投资企业中长期外债累计发生额、短期外债余额、90天以上的延期付款和预收货款以及境外机构和个人担保履约额（按债务人实际对外负责余额计算）之和，不得超过“投注差”。

　　记者了解到，为考虑到便利企业操作，并验证相关管理方案的可行性，避免给相关行业和企业造成过大影响，外汇局已委托一些地方协会，对一些进出口企业和外商投资企业进行了调研。不过，从反映来看，目前企业对于期限和规模限制都反映比较大，至于未来究竟如何调整则仍存变数。