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监控热钱：谨防金融大鳄狙击中国经济

http://www.mba.org.cn 2008年6月3日10:12 来源：上海证券报

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　　其三，稳定并不断强化的人民币升值预期。特别是进入2008年以来，我国在国内通胀压力居高不下及在西方主要国家的政治压力下，加快了人民币升值步伐，并在外汇储备不断增加的巨大压力下，逐步放开了对投资境外的资金审核和个人用汇的限制，我国政府的汇率政策措施与国际资本的市场预期基本一致，进一步强化了人民币升值的预期。

　　至于热钱流入我国的规模究竟有多大，这是各方面一直关心的一个问题，由于热钱问题很复杂，没有公认的定义标准和统计口径，热钱的表现形式和流动的手法也多种多样，因此，要准确地掌握热钱的真实规模很难，但热钱也不是不可以估算的。因为，热钱要跨境套利，一个必经的环节是顺利实现货币的转换。除了携带入境和地下钱庄提供的人民币外，大部分境外投机资金都要转化成人民币或人民币资产。

　　虽然热钱的总量难以准确计算，但总的规模还是可以进行简单估算的。初步简单的匡算，可以把除去真实的贸易净出口、投资实业的外国投资、国际组织和金融机构的外国借款外，其他不明因素引起的外汇储备增长都可以粗略地视为热钱，这是大头。如果再加上携带入境和地下钱庄所提供的人民币，以及以前热钱投资所形成的净利润，就大致构成了热钱的总规模。

　　其中，最可估算的部分是外汇储备的异常增长。数据显示，今年一季度，我国外汇储备增加1539亿美元，而贸易顺差和外商直接投资分别为414亿和274亿美元。其中，外汇资金异常流入的规模约有850亿美元。

　　但是，自今年以来，受国内外多种因素的影响，我国的对外贸易状况恶化，增幅明显放缓，相当部分的加工贸易型企业处于停产和半停产的状态，广东省外经贸厅的官员认为，外贸形势极不乐观，是历史上最为困难的一年。

　　据相关调研表明，目前国内企业界对未来前景非常担忧。受人民币升值、出口退税下调、劳动用工成本上升、原材料价格急剧上涨，以及货币从紧政策下的企业融资困难加剧、企业应收账款账期拉长、传统的出口市场不振等等因素影响，企业的经营困难远比1997年的东南亚金融危机、非典困难时期的形势要严峻得多，甚至有相当一部分企业经营者已有停业和外迁的计划。

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（编辑：中国MBA网）

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