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李利凯：私募股权基金和创业投资

http://www.mba.org.cn 2008年5月12日11:40 来源：新浪

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　　私募股权基金就是说发现良好的商业模式，它们从机构投资者或者私人投资者那里拿来一些钱，然后再成立一个战略公司，让另外一批人去管理，像传媒基金等，都是从一些机构投资者或者个人投资者手里拿一些钱过来，叫私募，我拿一个商业计划书发给你们每一个人，我准备做这样一个事，投新媒体、能源、房地产或者什么，我们有很多好的机会，比你们在美国的回报率高，你没有经验，我们这些人，目前在中国做得最活跃的都是在美国留过学，他们有信用，所以在中国投资结果成功了，成功了以后投资人就三七开或者二八开，管理者拿20%，投资人拿70-80%，私募股权基金就是在私下募集基金，不像股票。是公募，那么他们投什么呢？他们投的是具有无限成长空间的企业，每个企业投进去以后都必须上市，都必须退出，在你最辉煌的时候，他就抛掉了，股票就变成公众股了，它投了两千万美金结果会变成两亿美金，很多的投资银行就是做这个生意，你觉得这是一种掠夺，其实这都是多赢或者双赢的游戏规则，这是美国人发明的，所以他们也是过去财富聚集最快的国家。现在它到中国来了，就是私募股权基金，它的另外一种表现形式就叫创业投资，如果他们投早期项目，项目还没有开始，基本概念就是这样，像赢在中国这个商业模式，召集大家把你的创意、团队的一些协作力表现出来，获得风险投资的支持，那就是一个完整的风险投资，是投创意、投概念。创意就是一帮普通的人，但是做到了极致。

　　我们看到这些特点，它一定要投成长性无限广阔的企业，所以你如果想做一个无限的企业，领域要很好地选择，创业无非就是产品和服务，你这个领域到底有多大，我有一个朋友是卖发电机，别人就不会投，他们会投无限想象力的，你不知道生意会做到什么时候，有很多的想象力，中国市场又大，股票就会涨得快，当然前提是必须做得很好。

　　所以私募股权基金或者创业基金也好，投的是一个实实在在能收到钱的一个模式，而且有一帮很厉害，很竞业的人在做这个事情。我们看到，做企业可能会三到五年，因为做一个上市公司都是三到五年左右，我们国外有一个管理学家就讲到，竞争生存里面，五年以后大部分新创的企业都要死掉，成功以后80%左右10年以后就会死掉，因为行业和商业模式都在改变，包括我们的律师行，也在不断地调整，因为中国发展太快，我们20年就获得了西方国家要50年才能获得的成就。

　　讲到私募股权基金的特点一个就是找到良好的团队，还有就是高的回报，因为他们是高风险投入，我们另外再了解一下创业投资，就是VC风险投资，我们私募股权基金多是为了上市而言，私募股权基金大概投两年左右可以上市的，创业投资它的周期可以长一点，第一年投一个概念，投你们一个团队，赌就是赌人，我最近一个朋友获得一千万美金的资金，他说我相信你这个人有这个能力带领这个团队把这个事情做起来，搜房网是做了七八年最后卖出去了。风险投资里面有创业投资，有私募股权投资，一般来讲都是现金流非常好，两年左右可以上市。那么我们也要多多了解一下私募股权基金投资和风险投资喜欢与什么样的企业合作呢。

　　一般诚信是第一，他们不控股，第一次买你们的20%-30%左右，因为企业是你的，所以你才会去把企业管好，才会有动力去做，你一定是诚信、有理想、还具备特别强的执行力，有企业的前景，行业足够大，有独特的商业模式，并且具备合理投资条件，有有效的退出机制，要么就是企业两年三年以后就可以上市，他们一定要退出，他们私募股权基金大概是十年八年左右，所以十年八年这个钱都要把本金还给投资人的，必须三年五年内上市，要不然就得回购，所以企业获得私募股权基金投资的时候也会考虑这一点。

　　它的法律结构是有限合伙制，投资人承担有限责任，不承担企业以外资产的责任，管理者要承担无限的责任，主要是加大管理者的敬业程度，你管这么多的钱，如果失败了钱和房子全部都得赔进去，你承担的无限的责任，一旦出了错误给企业带来损害，你个人破产，最后你吃方便面，有人发现你吃鱼翅就要举报你。

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（编辑：中国MBA网）

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