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谁是真正的天使投资人?

http://www.mba.org.cn 2009年2月9日10:7 来源：http://www.mba.org.cn

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　　现在还有几个创业者没有听说过Google这家公司？有多少人都梦想着与之搭上关系。但在10年前，当Google的创始人拉里。佩奇和谢尔盖。布林决定将自己的技术卖给Yahoo或Infoseek这些当时的搜索引擎领先者时，他们得到了冷漠的回绝，理由是“看不懂”。同样“看不懂”的Sun公司联合创始人贝托尔斯海姆（Andy Bechtolsheim）倒是慷慨地给他们开出了一张10万美元的支票。几个星期后Google在一个车库里诞生了，一年后则罕见的吸引到KPCB和红杉资本的同时注资。

　　后来这一案例被当作天使投资的完美典型，而被屡屡提及。当然不只是因为它的丰厚回报，用10万美元就推动了一个创意在几年间转化为一家影响世界的公司，有什么能比这更有成就感呢？

　　中国的天使投资人也慢慢浮出水面，他们的故事开始被传播，剧情至少包括：创业，懂风险投资这套游戏规则，公司上市或者被出售。这些人通常靠自己的声誉就能换来大把资金，倘若他们选择创业，也将被无数风险投资追捧。而对于众多急需资金的创业者来说，天使投资的出现似乎又多了一条融资之路。但天使投资人真的是一群只做善事、不问回报的人吗？

　　谁是“天使”

　　1996年，张朝阳从老师尼葛洛庞帝等三人那里获得了22.5万美元资金，借此孵化出了今日的搜狐，这被很多人认作中国的第一笔天使投资。在美国，天使投资人一般来自富有的个人和家庭，通常指那些投资于非常年轻的公司，以帮助这些公司迅速启动的投资人。更多的是由创业成功的企业家转型而来，他们带给企业的不仅仅是钱，更多的是管理经验、人脉资源以及对产品和市场的敏锐理解、商业意识等。

　　奇虎董事长周鸿?t对此非常认同，他对《创业邦》说：“‘天使’应该是在这个行业里创过业的人，公司卖掉了或者上市了，他应该对所在行业有一定的认识，有一定的资源。”他认为，他目前从事的投资事业就遵循着天使投资的这些原则。

　　这一观点也得到UCWEB董事长雷军的赞同，“要做好天使投资，最好是自己创过业，成功地掘到了第一桶金。”在已进行过十多例投资的他看来，有经验的天使投资人给新的创业者帮助会更大，因为可以帮助创业者避免走弯路，节约时间，提高效率。曾创立网讯（Webex）的赛伯乐基金董事长朱敏认为，“风险投资是真正创新的高科技企业的动力，天使投资人则更应该是有经验的好的企业家。”

　　中国的实际情况是，确实有一批曾受益于天使投资和风险投资的创业家，在其创立的企业成功上市或售出之后，手持大量资金，以天使投资人的身份再次投身于创业圈，扶持在他们眼中富有价值的初创期甚至是种子期的企业。和他们一起战斗的，还有外资公司高级管理者、海外华侨和海归人士，成功的民营企业家和一批先富起来的人。

　　在中国，到底有多少人“隐藏了自己的翅膀”，处处“为善”呢？曾在爱立信、亚信任职的禹铭集团董事长张醒生说，“在北京俯拾皆是”。只是很多做天使投资的人还不为外界所知晓。比如曾任TOM在线CEO、现任空中网董事长兼CEO的王雷雷就投资了多达30余家企业，甚至还把多家企业集中在一个地方办公。有人说，不妨去查查上市公司的年报，第一批和第二批在纳斯达克上市后套现的创始人及高管们，大部分都在做天使投资。按照这种说法，这些“天使”早已在2003年～2006年“降落人间”。

　　不过，雷军觉得现在做这件“非常有意义的事”的人还非常缺乏。“毕竟中国企业发展的时间还太短，成功的人太少了。”要形成天使投资的风气，他觉得要鼓励那些已经成功的人，也要鼓励更多人成功。“如果整个北京市场上，在VC的帮助下，5～7年以后通过企业上市出现1万个拥有上亿财富的人，我估计天使投资会异常活跃。”

　　周鸿?t也表达了同样的遗憾和期盼，他觉得中国现在天使投资人实际上太少。天使投资的概念进入中国时间太短，第一拨高科技企业上市在2000年，到现在才8年，他相信再过10年，几个周期下来，那时候就会发现天使投资对整个社会创新的重大意义。

　　“君子协议”

　　华尔街老兵、天使投资人罗杰。依伦伯格（Roger Ehrenberg）说，“老狗正在学新把戏”。意思是，面对全球市场的不确定性，天使投资人正在做出改变，他将自己的投资原则从8条增加到14条。不过，对于中国市场上的天使投资人来说，以前，“人”是惟一的原则；现在，“人”还是惟一的原则。“国内做天使投资形成规模化的非常少，因为中国绝大部分的创业都是生存性创业。国外的信用体系更完善，所以天使投资更发达，但在中国这种信任感是没有的。”空中网总裁杨宁对《创业邦》说，他也投资了10余家企业，这一说法点明了天使投资人只投“熟人”的原因。

　　在美国硅谷，创业公司第一大风险是市场风险，而在中国创业第一大风险是人的风险。在国内能够拿到天使资金，更多是基于私交或熟识关系。创业者和天使投资人之间最大的联系纽带是相互间的信任。他们通过口耳相传，通过校友会，通过私密的朋友圈子介绍或者间接推荐。那些功成身退的创业者的名字都曾熠熠发光，周围都聚集了一些同类，并不难找到可投资的人。当“天使”做出一次投资后，合作的佳话会传递下去，形成口碑效应。其他朋友有好想法或梦想的时候，会前来“倾诉”。倾听的过程用来了解和验证，也就是下一次投资的开始。

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（编辑：中国MBA网）

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