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谁是真正的天使投资人?

http://www.mba.org.cn 2009年2月9日10:7 来源：http://www.mba.org.cn

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　　这也是中国天使投资和美国天使投资最大的区别。国内的“天使”几乎无一例外地喜欢提到天使投资的完美典型——贝托尔斯海姆投资Google后，从来不向两位创始人要营收，要利润，他们爱怎么干就怎么干。这位天使投资的“榜样”对他的项目不管不问，因为硅谷的信任摆在那里，人人都知道“你”在做什么。

　　但这在国内几乎不可想象。之所以如此，也是因为天使投资在中国几乎没有相关法律可以遵循。通常，在国内进行天使投资只不过是类似“君子协定”。最早曾对腾讯进行天使投资的A8音乐CEO刘晓松甚至认为，“天使投资人一定是弱势群体，创业者的诚信对天使投资是最重要的。”有人甚至说，在中国做天使投资人更多要看胆量。

　　在相关法律还不完善的现状下，很多时候“天使们”还只是充当了情感投资者的身份，有时候把慈善和投资分得不是很清楚。情感型“天使们”大多是投资亲朋好友，他们但行好事不问前程，只问耕耘不问收获，拿钱出来只是为了助创业者一臂之力，帮助他实现自己的梦想，甚至只是为了让他开心。朱敏就曾如此行事，他明知道某个创业者必定失败，但仍然投钱，希望一次失败能让创业者成熟、长大。具备“天使情结”的富年科技董事长龚虹嘉就表示，“天使的含义其实不是一种商业行为，当你只知道你这笔钱进去可能帮助他实现梦想，或帮他了一个心愿，你就帮他。”

　　熟人和熟领域

　　和天使投资人聊天，听到最多的词汇就是“非熟不做”：“熟”人，“熟”领域。“天使投资，我的原则是只投我认识或间接认识的人，只投我们熟悉或者很容易理解的行业。”腾讯训创始人之一、德讯投资董事长曾李青说。他投资搭建了一条围绕富人衣食住行的“定制产业链”，虽说这与他之前在电信和互联网领域的经历无关，但在中欧商学院学习期间，他为完成一篇关于男士服装定制的毕业论文，进行了一年多市场调查、行业考察。此后他投资的衬衣定制网站拉特兰的CEO张德祥此前是腾讯财富通副总经理。

　　同样的道理，乐百氏创始人、今日投资董事长何伯权的天使投资项目包括7天酒店连锁、久久丫、九钻网等，几乎都由乐百氏的旧将或者是有丰富行内经验的人所创，比如久久丫的顾青、OFFICEBOX总经理夏燎都曾在乐百氏工作多年。这些项目虽然关联度都很小，但都“与消费者非常接近”，这得益于何伯权这么多年来都在做自己最专长的、最熟悉的事——研究消费者。

　　周鸿?t一般不刻意去找项目，碰上感觉好的就谈一谈，选项目的标准也是自己“懂”，他曾尝试投了一些非互联网的项目，失败了。“这就再次证明，不懂的不要做，那些项目有时是出于朋友面子要投点钱，但事实证明这没有什么意义。”他对《创业邦》说。“天使投资和风险投资还是不太一样，天使投资更重要的价值是钱以外的，是管理、产品等方面，如果是自己不熟悉的领域，也无法从这些方面提供价值。”

　　这种“熟”的概念同样为创业者所接受，比如钱永强找到世纪佳缘的创始人龚海燕之前，很多投资人接触过她，但龚海燕毫不犹豫地选择了钱永强。龚以前是新东方的学生，钱则是新东方的副校长，这更容易让龚有信任感，“他应该不会欺骗我。”

　　另一方面，对产业和市场有理解和前瞻的天使投资人，更容易为创业企业与VC间搭建起桥梁，吸引后续融资。可以肯定的是：大量投资机构需要有眼光和判断力的天使投资人帮助他们发现有投资价值的公司，而天使投资人投资的成功项目，也能引来当初追逐过“天使”的投资机构。比如，IDGVC曾经投资了周鸿?t创办的3721，后来也投资了周鸿?t天使投资的迅雷。

　　这并不是偶然，天使投资人后面总有个风险投资小组支撑，这能给创业者更多帮助。薛蛮子无论是投资UT斯达康还是中华学习网，一直都有一个以软银为中心的中美风险投资小组在背后支撑。雷军投资的UCWEB和拉卡啦都获得了晨兴的投资，而联创策源也参与投资了他的两个项目——UCWEB和凡客诚品。

　　经验传承更重要

　　就像杨宁所言，天使投资风险非常大，很容易把钱亏光，流通性非常差，回报过程比较长。为什么还有人不断加入这个队伍呢？周鸿?t认为，天使投资人除了获得资金回报外，“最大的回报就是个人的威望和成就感。”“成功后投资是回报社会，把过去的经验和资本交给年轻人。”曾李青说。“首先考虑的不是财务回报，只考虑是我能否培养出几家优秀的公司和成功的企业家。天使投资不是我个人理财方式。”

　　“我怎么报答那些帮过我的人呢？我能不能再帮助别人，帮助比我年轻、遇到困难的兄弟们？我希望在老了时，他们因为我帮了他们，会去再帮别人。”雷军和曾李青想的一样，在乎经验和责任的传递。

　　技术和产品可以靠天赋，但是企业的经营和管理一定需要经验沉淀。因此，成功创业家多年的创业经验对年轻人来说非常重要。否则，每家企业都把别人走过的路再走一遍，没有传承，那就是低水平的重复，是巨大浪费。之前，同行如冤家，很难相互交流，但是天使投资解决了这个问题。在硅谷，很多初创企业没有几年就迅速成长为大企业，一部分就要归功于天使投资。

　　“我在3721做客户端做到中国最大用了六年，这中间的经验教训帮助迅雷，用了四年迅雷变成中国最大的一个下载平台。今天，我再用经验来帮360安全卫士，用了两年就做成中国最大的网络安全软件之一，一次比一次时间短，实际上是企业少走了弯路。”周鸿?t用他的真实经历说明天使投资人的重要意义。之前他创业时跌了很多跟头，如果他的天使投资人王功权不帮他，摔的跟头会更多。“他在万通的积累对我来讲很有价值、很有帮助。”

　　对薛蛮子来说，8848的挫折也并非全无用处。当PCPOP出现在眼前时，他发现，在8848学到的教训，完全可以帮助李想跳过陷阱。1999～2000年时，杨宁和周云帆、陈一舟创办的ChinaRen网站，是中国烧钱最快的网站，在大半年内烧掉了约1，500万美元，无钱可烧后出售给搜狐。在“勉强成功”的第一次创业中，杨宁可以分享的经验不会少，他也最厌恶创业时期只知道花钱的创业者。因为懂得反省，他不会让同样的错误在他周围第二次发生。

　　“应该鼓励更多的成功创业者出来做天使投资，做天使投资不仅是让你的钱进入再循环，同时让知识、经验这种有形的财富和无形的财富都能循环。”这是周鸿?t去硅谷考察一圈后深深的感触，他说，“当越来越多的天使来帮初创企业，我相信很多企业的成长会比我们当年创业更快更稳。”

　　天使结伴

　　根据美国创业研究中心（Center for Venture Research）发布的天使投资报告，从1980年后期开始，很多天使投资人就开始互相组织各种形式的俱乐部，共同分享项目源，共同做尽职调查，共同投资以提高投资额度和承担风险。著名的天使投资人网络目录（Directory of Angel Investor Network）就专门收集了各种各样的俱乐部。他们认为：在这一行，单干是非常危险的。

　　中国的天使投资人在最近几年开始跟上了这一节奏。2006年，深圳天使投资人俱乐部成立，其中有这些熟悉的名字：靳海涛（深圳创新投董事长）、厉伟（深港产学研董事长）、刘晓松（A8音乐CEO）、王树（鼎晖创投合伙人）、曾李青（德迅投资董事长）等。这些人均主张采用联合的方式进行天使投资，同时也应该加强天使投资人的互动沟通。

　　薛蛮子与枫谷投资合伙人曾玉也在北京发起成立了“中国天使投资人俱乐部”。上海天使投资俱乐部在2007年正式成立，来自中欧工商管理学院、东方富海、软银中国、华登国际、麦顿投资、亚商资本、金杜律师事务所等机构的高级专家受聘出任了俱乐部的首届执委，为正在或有意进行天使投资的投资人出谋划策。

　　和刘晓松很熟悉的杨宁虽然还没有在深圳天使投资人俱乐部这个交流平台上遇到一见钟情的项目，不过他认为天使投资人是最不怕交流信息的，在天使投资这个阶段，毫无竞争可言，反而是大家都希望分担一些风险，因为失败率太高了。“创业者也希望多几个天使投资人好，因为有更多人能帮他；但太多也不好，否则每个人所占股份比例都很小，都不会太使劲去帮。”杨宁说。

　　事实上，曾李青与陈宏等联合投资梁东成立太美控股，与新浪副总裁王滨、庄吉集团总裁吴邦东投资拉特兰等，都有联合投资的意思。以往天使投资往往集中在很小的圈子中，相关的组织形成后，以往主要以个体行为为主的本土天使投资，将会产生积极的变化，对国内整个天使投资领域以及初创企业的发展都会有提升作用。

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（编辑：中国MBA网）

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