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时代零售待售物美商业或将胜出

http://www.mba.org.cn 2010年1月4日9:22 来源：http://www.mba.org.cn

受待售评估影响，在停牌半天之后，时代零售(01832.HK)昨日恢复交易，但仅持续了半个小时，就又被公告暂停交易。
　　“这与该公司目前待售，并进行策略评估有关。”一位不愿具名的港股分析师认为。对此，此前呼声最高的买方北京物美商业集团(以下简称物美商业，08277.HK)和百联集团旗下的联华超市(00980.HK)则分别以无可奉告及不知情回答我们的提问。
　　但我们昨日从北京市商务委员会一知情人士处得知，物美商业的确参了与时代零售出售的评估谈判，但进展却不得而知。“如不出意外，以物美商业目前的发展思路及资金状况，在此谈判中胜出的几率应该最大。”
　　处于初期评估阶段
　　待售已经是不争的事实，但时代零售公告称，目前出售行为正处于初期的策略评估阶段。公司已邀请有限的几家买方就策略评估提出建议，这有可能会触发公司全面收购建议。
　　为此，时代零售已委任汇丰银行有限公司担任财务顾问，协助其对一系列可选方案进行策略评估。由陈永棋、丁午寿先生及刘源新先生组成的独立董事委员会已经成立，以便对策略评估的过程进行监督。
　　据了解，时代零售主要在华东地区经营大卖场、超市。该公司2008财报显示，公司收入达到创纪录的40.07亿元，比上一年同期增加了18.5%，每股收益增长了37.7%。
　　另外在该年度，时代零售新开了10家大卖场。目前，时代超市在华东地区拥有53个大卖场和约20个超市，主要分布在江苏省的二、三线城市，浙江、安徽、山东、上海等地则有少量门店。该公司计划在2009财政年度继续其业务扩张。
　　但该公司公告还表示，虽然有几个买家已在策略评估的第一阶段表达出初步意向，策略评估过程仍在进行中，并不保证交易能够最终实现或执行。
　　据报道，时代零售希望的估值在5.6亿美元以上，并要求竞购者的报价在每股5港元以上。“符合竞买条件的并不多，物美商业及联华超市是最热门的人选。”上述港股分析师称。
　　物美胜出几率高
　　“由于联华和华联超市的内部重组还未结束，联华超市入主时代零售的几率不是很大。但物美商业刚获得16亿港元的融资，成为全国性品牌的发展思路又很明确，胜出几率更高。”一业内人士坦言。
　　物美商业首席财务官徐莹曾公开表示，未来物美的战略重点放在“地域专注性扩充”。2006年物美商业在北京收购美廉美取得了成功。物美商业下一步的兼并会复制在北京发展的模式，通过自身强大的信息系统和经营管理技术收购同类型的连锁企业，从而成为当地主要零售商。
　　物美商业目前在北京、天津和浙江经营424家连锁超市，成为当地主要的零售商。在获得风投16亿港元时，物美商业董事长吴坚忠表示资金将主要用于开店及并购，并设定了全年通过自身发展，店铺面积增长20%的目标。
　　在上述三地区域内，物美商业的策略是“只要合适，小一点都可以”。而在其他地区，并购目标则至少要是在当地进入前三名的企业。
　　据了解，在江苏，时代零售的规模与另一区域巨头——苏果不相上下，并称为江苏零售业的双雄。但苏果已经被华润万家收购，时代零售则成为物美在该区域内目标。
　　其实，物美商业与时代零售早有渊源。3年前，物美曾与江苏时代零售签署协议，以11.42亿港元的代价购买其50%的股权，但由于前董事长张文中被调查，该计划于2007年4月搁置。
　　华东成布局重点
　　按照物美今年的发展规划，（考试大）今年物美将新开10家大卖场、40家生活超市及便利店。在今年上半年，物美在北京及天津新开5家大卖场、12家便利店，但在华东地区却已经开了24家大型超市。
　　业内普遍认为，“华东地区是物美商业走向全国的关键一步。”
　　在华东地区，浙江已成为物美商业主要的“根据地”。据了解，物美商业目前在杭州及周边地区签约9家店址，将于未来两年开业。同时，物美商业与温州人本超市也有过接触，只要价钱合适，物美商业很可能会将其纳入麾下。
　　“动作比收购美廉美还要大。”物美商业一内部人士向我们透露，在融资之后，物美商业在华东地区的一系列收购是值得期待的。除了已成型的大型卖场外，潜在的商业地产项目也将是物美商业的目标。

（编辑：中国MBA网）

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