彻底退出商界。

　　★10年前，严介和涉足公路、市政、水利等基础设施投资与建设，这是由国企垄断的行业，太平洋以民营企业身份挤入这个圈子。

　　★太平洋建设的ＢＴ模式可以概括为：从政府拿单，再利用政府信誉向银行申请贷款，利用银行短期贷款启动项目，再靠占用下游供货商或工程队资金，最终获得政府的长期回款。正是这种模式，让严介和在短短10年时间里以上百亿资产之巨高中胡润富豪榜第二名。

　　严介和双手抱拳，弯身向前拱了拱手，抬步便走下了演讲台。他没有说“再见”，黑红的方脸上含有沉默时常会有的一份谦卑。这位2005年胡润富豪榜的第二号人物就这样作别了被他称之为带来无尽苦难、无尽风光的商界。

　　这一天是2006年9月28日，正值风云多变的季节转换时节。演讲地上海商报社笙馆，正是昔日上海滩风云一时的大亨杜月笙的宅院。

　　教书匠出身的严介和，在20年商界风雨过后，又从终点回到了起点。

　　2006年5月20日，严介和在国内一次颁奖礼上表示，今后不再领取社会的颁奖，果然从此后他不再接受各种社会奖誉。现在，严介和再在商界、媒体众人前宣布，在媒体面前公开露面，这是最后一次。严介和用他一贯听起来坦然的声音告诉在座诸人，今后，那个叫严介和的人将会淡出他一手创造的太平洋建设，而太平洋也将随着他的淡出而淡出人们的视野，一个人和他创造的种种辉煌、纷争，以及围观者的好奇、不解，也将随之淡出人们的记忆。

　　“你们称我原太平洋建设集团董事局主席”，严介和这样给记者介绍自己的身份。

　　今年5月，严辞去了太平洋建设集团董事局主席职务，出任从太平洋分拆出来的苏商建设集团董事局主席。8月31日，严连苏商的职务也辞去了。现在，他连一张名片也拿不出来。

　　不过，严介和表示也不会马上从商界退出。实际上，现在，他担任粤商集团董事局主席，为期4个月。之后，他还计划分别担任东北农商集团、京商集团等公司董事局主席之职各4个月。这几家公司都和苏商建设一样，是从太平洋分拆出来的。严介和在其中担任的董事局主席一职，是“不收租金”的。

　　曾表示2008年要退出太平洋的严介和，现在预计，2007年下半年他就可以彻底退出商界。

　　至于以后的生活，严介和的想法是：“教教书，写写字，画画画”。教书匠出身的严介和，在20年商界风雨过后，又从终点回到了起点。

　　“很听政府话”的商人

　　他讨政府喜欢的心得是，“既聪明，又能干，还听话”，从政府手里接的项目，哪怕赔钱也要干好。

　　严介和出生地淮安，是苏北一个小城。和苏北其他城市一样，这里历来贫穷。另一方面，这样一个苏北，亦是中国历代不少政界大人物的出生地。汉时有刘邦，今世有周恩来，当朝更不乏主政者。在这样土地上长大的严介和，以一介书香门第子弟的身份，循规蹈矩在毕业后做起了教师。如果不是因为第二个孩子的出生违反了国家计划生育政策，也许严介和不会丢掉教师的饭碗被迫下海经商，这一次意外，成就了后来那个商界狂人。

　　与其他商人不同，严介和从不和商人打交道。因为他“只和政府打交道”的做法特立独行，而登上了国外媒体的封面。

　　10年前，严介和涉足公路、市政、水利等基础设施投资与建设，这是一个非常封闭的行业，由国企垄断，太平洋以民营企业身份挤入这个圈子，与其政府公关关系密不可分。

　　为了引起政府注意，严介和对自己的企业做了“适度包装”，他知道，如果不“务虚”的话，“政府的门槛跨不进去”。

　　2004年春节，太平洋建设耗资300多万元，买了一辆11米的超长凯迪拉克，车的座椅被改成特别宽大的沙发，车内还有一个豪华的酒吧和星光车顶，以及3台液晶彩电。这车用来接送来公司谈判考察的政府方面人士。

　　当然，严介和说自己和政府打交道，不是和哪一个人打交道，是和有关的机构整个打交道，谈项目，该走的环节一个不少都走下来。严介和介绍自己讨政府喜欢的心得是，“既聪明，又能干，还听话”，从政府手里接的项目，哪怕赔钱也要干好。

　　听政府的话还表现在，严介和虽然有政协委员头衔在身，但他说自己从来只提些建设性的意见，不乱说话。太平洋进入上市公司ＳＴ纵横三年，严介和自言投入金钱无数，心血更是没少花，但目前ＳＴ纵横重组仍未见效，仍处在政府托管阶段，太平洋是进是退都是未知数。在ＳＴ纵横一事上，严介和暗示政府或与他们另有隐情，记者再进一步追问时，严明确拒绝再说。对太平洋在ＳＴ纵横的未来，严介和在告别商界时也不忘他听政府话的习惯，话说得很清楚：“我的态度是听政府的”。

　　在政府序列中，交通、市政等基础设施行业是油水颇“肥”的行业，但严介和澄清，自己干的项目都是绝对“阳光”的，与腐败之类的事完全不沾边，因为，再腐败的官员，也喜欢有人给自己的政绩加分，太平洋就做这种加分的事。

　　尽管江苏仅省级交通部门就曝出过不只一起严重腐败案，但严介和昨天仍能当着商界人士的面说：“我没有失去过1秒钟的自由，从没有政府和我谈过话”。

　　不过，虽然这么听话，严介和还是觉得自己没有什么政治底气：“民企是弱势群体”。

　　自言360度交朋友的严介和，其实也常说得罪人的话。在告别演讲上，他就对商学院培养出来的ＭＢＡ和博士们表示不屑：“商学院培养出来的不是精英，是水货；商学院的老师们讲的是一堆正确的废话”，这话当场引来诸多学院派出身的商界人士的不满。

　　成也ＢＴ，败也ＢＴ

　　一方面拖欠下游资金、一方面靠政府款项，这种玩转整个游戏的做法，随着太平洋后来的大幅扩张，也为其埋下隐患。

　　一个没多少资金和靠山的民营企业，靠政府牢牢掌握的垄断行业赚钱，就不能不提严介和创造的ＢＴ模式。ＢＴ、ＢＯＴ都是西方在基础设施投资领域的经营模式，严介和拿来将之演绎得淋漓尽致，开拓出一条“零成本”成长道路。

　　简言之，太平洋建设的ＢＴ模式可以概括为：从政府拿单，再利用政府信誉向银行申请贷款，利用银行短期贷款启动项目，再靠占用下游供货商或工程队资金，最终获得政府的长期回款。

　　正是这种模式，让严介和在短短10年时间里以上百亿资产之巨高中胡润富豪榜榜眼。

　　出于融资成本考虑，国外ＢＴ项目大多有风险投资为后盾，一般不采用银行短期贷款。因为，按太平洋设计的ＢＴ模式，银行在整个链条中的风险非常大。

　　后来，太平洋靠收购国有企业获取政府工程项目的做法，更加大了这种模式的风险。ＢＴ模式中最具诱惑力的是政府信誉，将国有企业收购之后能经营得好，地方政府自然高兴，但收购之后企业若经营得不好，就难免会因此影响到ＢＴ项目本身。而一方面拖欠下游资金、一方面靠政府款项，玩转整个游戏的做法，随着太平洋后来的大幅扩张，也为其埋下隐患。

　　正是因为意识到这种风险，在2005年严介和高中胡润富豪榜榜眼时，银行纷纷开始加大资金清理。

　　“都是富豪榜惹的”，直到现在，严介和说起最近一年来关于太平洋资金和债务的种种争议，仍认为问题出在那个富豪榜，那让大家把目光都对准了他，而银行又喜欢跟风。至于ＢＴ模式，“马上停下来，（太平洋）也没问题”。

　　9月下旬，关于太平洋建设资金问题的最新一个版本说，资产数目并不明晰的太平洋，实际负债却有3亿多。ＢＴ模式让太平洋命悬一线。

　　严介和并不这样看。虽然已表示现在和太平洋建设没什么关系，但严介和在演讲前接受记者专访和演讲中间、演讲后的现场交流时间里，多次就太平洋债务问题进行澄清，“对太平洋这样一个年营业额三百多亿的企业来说，近4亿的负债不是太多，而是太少了”。

　　严介和首度详细公布了太平洋的资产和负债情况。不过，自言一向只管人、不管事、也不过问财务的他，没有回答现场追问者，如何在债务曝光后那么短的时间内就弄明白一切。