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关于投资的众多谎言和真相

http://www.mba.org.cn 2008年8月15日10:41 来源：http://www.mba.org.cn

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投资的目的是迈向财务自由之路。对于每月只有几百元或一千元做基金定投的小投资者来说是如此，对于每月有数百万到数千万可支配收入的超级富豪也是如此。我们不仅希望达到投资效果，还希望拥有尽可能高的投资效率——简单的说，就是在控制风险的前提下将收益最大化，或者在保证收益的前提下将风险最小化。

此外，投资者必须考虑风险和收益之外的问题：投资目标是否具备足够的流动性（你能迅速把它们以公平的价格卖掉吗）？税收效率如何（有多少收益会被政府拿走）？投资期限是否与你的时间轴搭配（70岁的老人大量投资股票，和20岁的年轻人大量投资短期融资券券一样滑稽）？在投资收益中，有多少是以股息或利息的形式出现，多少是以资本利得的形式出现？

投资者的投资组合越复杂，资金越多，以上问题就越复杂。所以在发达国家，你往往需要一个专业理财咨询师帮你选择投资对象，而这些理财咨询师的收费高达每小时上百美元。在中国，你需要阅读大量财经报刊、基金广告和BBS热门帖子来获得对市场的认识。不过，有一种产品可以大大简化你的投资组合，减少你付出的汗水，同时又不损害你的收益。这种产品只有短短三十年的历史，在全球股票和债券市场上仅占据10%左右的份额，但它深刻改变了金融界的状况，也改善了无数投资者的业绩。这种产品就是指数基金。

90%的理财咨询师和基金销售人员都不会向你推荐指数基金。基金经理、分析师和交易员更是痛恨指数基金，因为它基本不需要管理（再平衡除外），价格低廉，断绝了投资管理界的财路。只有寥寥无几的金融专业人士，例如先锋集团创始人John Bogle和股神Warren Buffet会向你推荐指数基金。其他人则会用一大堆谎言来攻击指数基金，这毫不稀奇，因为主动型基金最害怕的就是指数基金。不要轻易被他们的谎言蒙蔽；以下是我对其中一些谎言给出的解答。

谎言之一：“指数基金只能达到平庸的收益，你希望成为平庸的投资者吗？”

啊哈，如果指数基金是平庸的，那么大部分主动型基金就是笨蛋加傻瓜。美国和欧洲的例子我们就不提了，看看中国吧：2007年收益率最高的30只基金，有6 只是指数基金；收益率最高的10只基金有3只是指数基金；收益率最高的基金是深证100ETF基金。从2006年初到2007年5月30日，大部分基金都没有跑赢沪深300指数；这些基金在2007年6月的震荡行情中找回了面子，一度大幅度领先指数，但领先优势在7月的上涨行情中又失去了。

如果你的投资业绩可以超过80%的投资者，那么我可不认为这是“平庸”。选择沪深300指数或中证100指数基金，你过去两年内的任何时候都可以超过80%的主动型基金，在有些时候可以超过99%的主动型基金。到底谁更平庸呢？指数基金还是主动型基金？

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（编辑：中国MBA网）

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