11月3日，由北京大学汇丰商学院萨金特数量经济与金融研究所主办的宏观经济学研究前沿专题研讨会（SIQEF Macro Workshop: Frontier of Macroeconomics Research）在北京大学汇丰商学院举行。来自美国、中国内地及香港高校的40位学者围绕“劳动力市场”“信息网络”“资产定价”“供应链冲击”等议题展开深入交流与探讨。
会议现场
2011年诺贝尔经济学奖得主、北京大学汇丰商学院萨金特数量经济与金融研究所荣誉主任托马斯·萨金特
（Thomas J. Sargent）
教授在开幕致辞中感谢筹备团队的辛勤付出，并表示期待精彩的论文报告与讨论。他指出，本次会议许多与会学者是自己早年见证成长并合作过的同仁，如今成果卓著，令人欣慰；同时，新生力量的出现也彰显了学术领域的生机与进步。
从左至右，从上至下：白艳、仇心诚、李兆睿、
霍震、李翊良、方敏
罗切斯特大学与香港中文大学白艳教授介绍了合作论文《来自员工的融资：劳动力市场力量能否缓解金融摩擦？》（Financing from Workers: Can Labor Market Power Mitigate Financial Frictions?）。论文基于美国普查雇员—雇主匹配数据并链接Compustat，以州级意外通缩为外生冲击，采用局部投影和“杠杆×冲击×劳动力势力”识别框架考察工资与用工反应。结果显示，高杠杆企业员工薪酬增速显著放缓，未见事后补偿、离职不升；异质性企业的一般均衡模型进一步表明，劳动力势力可显著缓冲财务困境的冲击。与会人员就预期通胀度量、与产品市场势力的关系和福利含义等话题展开讨论。
北京大学仇心诚助理教授介绍了合作论文《经济周期中的失业风险感知》（Perceived Unemployment Risks over the Business Cycle）。论文采用纽约联储消费者预期调查（SCE）、密歇根消费者调查（MSC）等数据，运用LASSO回归构建感知失业风险回溯数据与客观基准。结果发现，这些感知能够预测后续劳动力市场流动，但对客观失业风险变化调整迟缓。研究将数据嵌入异质性主体消费储蓄模型，发现信念粘性会抑制事前消费下降，放大事后消费下降。与会人员就完全信息含义、预测方法等话题展开讨论。
香港科技大学博士后研究员李兆睿介绍了合作论文《参考依赖偏好下自我实现的价格水平财政理论》（A Reference-Dependent Fiscal Theory of Self-fulfilling Price Levels）。论文将以预期为基准的参考依赖偏好嵌入价格水平的财政决定理论，揭示了即使财政盈余保持不变，居民对政府债务实际价值的担忧亦可引发自我实现的折现率波动，从而驱动通胀率变动。为消除此类自我实现的通胀波动，文章建议财政当局承诺针对通胀不确定性逆向调整名义债务水平。与会人员围绕参考依赖偏好设定、多重均衡机制与精炼、模型的实证检验等话题展开讨论。
耶鲁大学霍震副教授介绍了合作论文《信息网络中的微观冲击和宏观波动》（Micro Shocks and Macro Fluctuations in the Information Network）。在企业异质性与宏观波动研究背景下，提出企业间“关注度”（attention）的不均衡也是微观冲击影响宏观的关键渠道。论文利用SEC EDGAR浏览日志构建企业注意力网络，发现企业被关注呈现肥尾分布，且“关注加权”的销售增速显著预测工业产出等宏观变量。理论模型表明，当少数企业获得大量关注时，其微观冲击可被放大为宏观波动。与会人员就其模型机制、实证结果和政策启示展开讨论。
对外经济贸易大学李翊良助理教授介绍了合作论文《全球供应链中断对宏观经济结果的因果效应：证据与理论》（The Causal Effects of Global Supply Chain Disruptions on Macroeconomic Outcomes: Evidence and Theory）。论文基于全球集装箱船AIS数据，开发空间聚类算法实时监测主要港口的拥堵程度，构建供应链中断指数，并构建了一个包含生产商与零售商搜索摩擦的理论模型。结果表明，供应链冲击在2021年驱动了通胀，但在2022年，传统的需求与供给冲击也在一定程度上解释了通胀；在全球供应链冲击后，货币政策抑制通胀的效果更强。与会人员就供应链风险的实时监测体系、供应链冲击的异质性等问题展开讨论。
佛罗里达大学方敏助理教授介绍了合作论文《短期融资，长期影响》（Short-term Finance, Long-term Effects）。在新兴经济体金融体系发展不足的背景下，探讨了短期融资如何影响企业的长期增长。论文构建了异质性企业一般均衡模型，并利用摩洛哥贷款担保项目数据，结合PSM-DID方法进行实证验证。结果表明，放宽短期流动性约束可减少企业现金囤积、促进生产性投资，并推动持续的产出增长。报告结束后，讨论聚焦于政策启示及信用担保项目的扩展潜力。
从左至右：托马斯·萨金特、王鹏飞
北京大学博雅特聘教授、汇丰商学院院长王鹏飞在闭幕致辞中表示，研讨会论文内容丰富、研究前沿，充分展现了学术组织的活力与水准。他特别感谢托马斯·萨金特教授的全程参与与严谨治学精神，并指出学院科研成果持续攀升，2024至2025年共发表100余篇论文，其中38篇发表于顶尖期刊。他肯定了青年学者和学院学生的进步，期待大家在学术道路上再创佳绩。
部分参会者合影留念
2024年，北京大学汇丰商学院萨金特数量经济与金融研究所获评“深圳市人文社会科学重点研究基地”（资助类），本次会议受到了该项目资助。研讨会不仅展示了最新学术成果，也为国内外学者提供了高水平的交流平台。学院将以本次会议的成功举办为契机，持续携手全球学者，共同探索前沿问题，为宏观经济领域的学术与创新注入新动力。
